作为第一家由省级政府组建的航空投融资平台公司，河南民航发展投资有限公司（简称“河南航投”）一亮相便放出大手笔。根据河南省政府的安排，新组建的河南航投今年将启动6大项目，总投资额70.6亿人民币。其中，对南航河南分公司的改组耗资30亿元，为近年来地方政府参股地方航空公司的最大单笔投资。

在十年前民航业重组过程中陆续被吞并的地方航空公司，最近一年来在地方政府与四大航空公司的合力推动下正在卷土重来。今年4月，东航在收获武汉市政府7亿元注资之后不久，又立刻宣布与甘肃省政府签订“托管”合作；而国航在大连航空、北京航空两家地方航空正式首航之后，又宣布将在内蒙古筹建地方合资公司。

继“铁公基”之后，航空业正成为各地政府拉动经济增长的投资热点。负债率高起、经营压力持续增加的四大航企，也迫切需要地方政府的资金救急。但双方真的能情投意合吗？

地方国资大规模重返航空业

对于自己本省的民航业，河南省政府显然想法不少。

在两年前省政府直属的河南省民航发展建设委员会办公室（简称“河南省民航办”）成立之后，由河南省三大国企出资组建的河南民航发展投资有限公司（简称“河南航投”）也于正式挂牌。

据网易财经了解，河南航投位列河南省级十大投融资平台公司之一，三大股东分别为世界500强河南煤业化工集团与河南交通投资集团、郑州市地产集团，目前注册资本5亿元。

在一份《河南省人民政府办公厅关于印发2012年省级投融资公司工作方案的通知》中，对河南航投今年的重点工作做了详细规划。河南航投今年的三大任务，一是完成河南航空重组及复航工作;二是完成南航河南分公司改组工作;三是筹建货运航空合资公司、金融租赁公司。其中重组河南航空总投资8亿元，改组南航河南分公司总投资30亿，组建金融租赁公司项目同样需要投资30亿元。

在地方国资挺进民航业的潮流中，河南省走的并不算早。一年多时间里，湖北、甘肃、北京、沈阳、西藏、内蒙已经分别完成与航空央企的联姻，组建本地航空公司。继‘铁公基’之后，航空业正成为各地政府拉动经济增长的投资热点。但河南省无疑下手最“狠”，若河南航投30亿投资全部到位，将创造地方国资对三大航企的最大单笔注资。

对于一味追求GDP崇拜的地方政府来说，参股组建地方航空公司是笔不错的投资。按照民航局局长李家祥的说法，民航业的投入和产出比例为1：8，即航空公司每赚1元钱，能拉动地方经济增长8元钱。

但河南航投显然还有更多的想法。根据规划，河南航投作为一个省属投融资平台，未来还将形成民航运输、金融投资、航空物流、航空制造、地产开发、通用航空、酒店旅游七大产业板块。

航空央企借势圈地

这一轮的地方航空热，是继上世纪90年代之后，又一波航空公司属地化热潮。但与上一次有所不同的是，这一轮不再由地方政府主导或控股，而是多由国航、东航、南航几大航空公司控股、地方政府参股的模式。

经过十年前的那次民航业重组，曾经遍地开花的地方航空公司陆续被几大航空公司收编至名下。而这一次，急需借助地方资金政策缓解经营压力的三大航主动出击借势圈地，地方航空热正卷土重来。

在这一轮的圈地过程中，国航大幅领先。在今年完成北京航空与大连航空首飞之后，国航已先后占领深圳、香港、山东、大连、湖北、西藏，下一步计划进军内蒙。东航则在云南、河北、武汉、甘肃同时发力。而一直不动声色的南航，这一次则有可能迎来最大的一笔地方政府注资。

对于三大航的属地化热潮，南航总经理谭万庚的说法是，“这有助于降低资产负债率。”

事实上，欧债危机与高油价重创之下导致的需求疲软，正让三大航未来“钱”景堪忧，在利润大幅下滑的同时，负债率仍在攀升。根据去年年报显示，三大航的负债率均在70%以上，其中南航资产负债率为70.88%，东航为80.27%，国航为71.44%。

为了缓解资金压力，几大航空公司都在满地找钱。今年以来，三大航纷纷在资本市场启动募集资金计划，国航、南航、东航先后募集10.5亿元、20亿元及88亿资金，以解燃眉之急。但急速下滑的业绩，让三大航除了寻求母公司注资以外，在资本市场难以获得更多的支持。

好在还有地方政府。按照中国民航管理干部学院教授邹建军的说法，“只有政府才能从长远发展的角度去看待航空对公共运输、经济发展所起到的作用，而私人资本只会考虑投资后的短期收益率。因此在航空公司业绩不好、市场疲软的情况下，只有地方政府才愿意进入。”

政企合作存潜在冲突

任何事情都有两面，这一政企之间看似情投意合的联姻同样存在矛盾的一面。地方政府对拉动地方经济与企业单纯追求财务之间的不同利益诉求正是这一矛盾的体现。

一般而言，政府希望地方航空公司尽可能多地开通当地直达全国主要城市乃至国外航空枢纽的航线，或者开辟和运营一些战略价值较高但经济效益较差的地方航线，以服务当地经济。而这往往与大型航空公司的网络规划相冲突。

实际上，在河南航投揭牌仪式当天，便已提出开辟郑州直飞国际航线的计划。

因此，河南国资的大笔注资既显得财大气粗，同时也可能显得过于强势而让南航有些担忧。事实上，对于本次注资，网易财经接触的多位南航人士均出言谨慎。而截至发稿前为止，南航董秘的电话也始终未能接通。

从网易财经目前掌握的情况来看，河南航投的计划是将南航河南分公司改组为双方的合资子公司，改组后的南航河南分公司很有可能超越南航旗下的厦门航空，成为未来规模最大的地方航空公司。以30亿的出资额来看，河南航投也很有可能在合资公司中谋求控股权。

或许是在“伊春空难”事件上让河南省显得过于被动，令河南省政府对于未来河南航空业的重组希望获得更多的主动权。而在河南航投的投资计划中，同时推进河南航空重组、南航河南分公司改制、以及组建合资货运航空三大项目的做法也流露出由政府主导地方航空业的意愿。

“几家航空公司之间利益如何协调会是个问题，”一位不愿具名的河南当地民航业人士告诉网易财经。南航在河南当地市场占有率超过50%，注资改组南航河南分公司是河南航投比较现实的选择；但河南航空是河南省的地方名片，尽管曾因“伊春空难”一度被河南省撇开关系，但目前来看，这张地方名片河南省还不愿轻易放弃。