受影视细分行业影响，阅文2020年全年亏损近45亿，已创记录。不能把所有原因归结为疫情和新丽传媒的商誉减值，此前高层口中的结构性问题是一个很大的原因。

往浅了说，是阅文从2015年集成众多小说网站之后一系列的人员调整、管理制度更新及财务分配，往深了说，是阅文对IP的孵化能力有待考证。

每每谈及阅文的IP资源，大家总喜欢搬出近几年大火的影视剧（电影）如《庆余年》《赘婿》《斗罗大陆》来论证，其实都是表面现象。 事实上，这些都是起点们的“遗产”。

可以理解IP的发酵需要时间和机缘，不能指望才成立五年的阅文可以一口气赶上前人十年的努力，毕竟那么多老本还没吃完，不急。 真正需要谈一谈的是阅文的“漫威梦”。